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 美联储主席耶伦上周的一番演讲，令整个全球市场的交易思路生变。不过，从耶伦的话语中可以预测一下接下来将最值得投资的资产。 美联储主席耶伦日前在波士顿发表谈话时，谈到要利用货币政策帮经济“升温”，耶伦似乎能忍受较Fed 目标要高一些的通货膨胀，因为若经济因货币政策工具被“炒热”，就难以避免过高的通货膨胀。表面上看来，购买硬资产似乎是能在高度通货膨胀中获利的方法，但以目前经济环境来看，投资者可能更想保有高度判断力。 1. 黄金 黄金通常是自通货膨胀获利的首选，也确实在超过百年来时间与通货膨胀步调呈现一致，不过多数投资者可没有几百年时间可等待，顶多就是几十年的时间，且看以下图表
 黄金与通货膨胀近30 几年走势关系图，其中黑色区块显示黄金并未跟上通货膨胀脚步。 此图表让投资者大开眼界，因为其显示近40 几年，有很长一段时间，黄金并未跟上通货膨胀脚步。 2. 白银 白银的表现在高度通货膨胀期间通常比黄金来得好，但前提是，经济得高度成长。根据The Arora Report 对全球18 个国家的观察，目前多数国家经济成长不甚理想，因此投资者得仔细观察，经济数据对全球所预测的GDP 成长所带来之改变。 3. 石油 石油还有许多地缘政治及技术性因素影响，因此不能仅依据通货膨胀过去几年表现判断而购买。 4. 铜 铜在过去是能从通货膨胀获利的不错方式，不过现在铜的价格主要受中国需求刺激所驱动。铜在基础建设上的使用高峰已经过去，现在对铜的需求可能无法再次达到前几年的水准。因此即便耶伦要帮经济“加热”，购买铜仍无法在此情况下获利。若信息较少的投资者现握有期铜，可能将有机会做空。 5. 镍、锌、铁 过去经济火热时，此3 者在高通货膨胀期间获利表现良好，不过以今后来看，他们可能不会是项好选择，原因与期铜相同。 6. 木材 从耶伦描述将为经济“加热”的方式来看，住宅营建将因此受惠，连带带动木材。 iShares 全球木材及林业ETF (iShares Global Timber & Forestry ETF) 及Guggenheim MSCI 全球木材ETF (Guggenheim MSCI Global Timber ETF) ，营建类股如Lennar Corporation 、 DR Horton 、托尔兄弟(Toll Brothers) 及KB Homes 可能也会因此受惠。 7. 不动产 不动产过去几乎都能在较热的经济及通货膨胀下受惠，不过这回对债券胃口大开的投资者已使价格升至不稳定之高度，至少就此来看，公开交易的不动产投资信托不会是最佳获利方式。 8. 投资者该怎么做？ 以简单的“买入持有策略投资哲学”应付硬资产可能不会奏效，投资者得保持技巧性、消息灵通且注意特殊状况的发生。尽量避免期铜及其他非珍贵金属，还有不动产项目，可以考虑专注在木材、黄金及白银。 |
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