加拿大央行7月降息几成定局：但是加元兑美元不会暴跌

当加拿大央行预计会大幅降息，而美联储统保持不变时，加拿大和美国之间的利率差异就成为了经济学家们热议的话题。但现在，一些经济学家开始认为，考虑到两国最新发布的通胀数据，对这种分歧的担忧可能有所减轻。

加拿大统计局周二表示，6月份的年度通胀率从5月份的2.9%降至2.7%，这几乎确定了加拿大央行将在7月24日再次削减25个基点的利率。

上周发布的美国通胀数据显示，核心消费者价格指数（CPI）以三年多来最慢的速度上涨，促使市场预测美联储可能在9月份削减利率。此前，市场预计美联储只会在12月份削减一次。

CIBC Capital Markets的高级经济学家Katherine Judge在一份报告中表示：加拿大央行最新的商业和消费者调查显示，通胀预期整体上正在缓解，这也将为加拿大央行继续削减利率提供更多信心。而且看起来他们将不必太担心与美联储的政策分歧，因为美联储预计将在9月份削减利率。

另一位经济学家也赞同Judge对分歧的看法。

审计、税务和咨询公司RSM Canada LLP的Tu Nguyen表示：美国的通货紧缩表明美联储在9月份将削减利率，这限制了加拿大央行和美联储之间的政策利率分歧。

利率分歧在春季成为经济雷达上的热门话题，因为美国经济超越加拿大，加上经济学家开始预测加拿大央行将不得不多次削减利率，而美联储则不然。

经济学家担心，由此产生的两国基准贷款利率之间的鸿沟将对加元产生严重影响，因为较低的利率将导致加拿大货币贬值，迫使投资者转向其他地方以获取更好的回报。同时，较便宜的货币可能会助长通胀，因为这会使从国外购买商品变得更贵。

现在，通胀似乎正在趋于平稳，这可能意味着两国中央银行利率之间的差距将缩小。

Nguyen预计到年底，加拿大央行和美联储的利率差距将为100个基点，借贷利率分别为4%和5%。

她在一封电子邮件中表示：由于央行的政策利率与美联储的分歧，加元在短期内将贬值。不过美国6月份的CPI报告表明南部也在通货紧缩，这意味着两国央行将在2025年削减利率。

CIBC预测今年加拿大的利率总共将削减100个基点，包括6月份的一次削减，而如果美联储在9月份首次削减，美国将削减50个基点。

Judge在一封电子邮件中表示：从加拿大央行的角度来看，现在美联储即将削减利率，这将有助于限制政策分歧，因此分歧问题可能不再那么严重。这将使两家银行的利率差距在年底前保持在历史标准之内。

因此，加元可能不会像一些经济学家年初预测的那样跌至69美分。

相反，Judge表示CIBC认为加元可能在年底前不会比目前的73美分弱多少，因为“被高估的”美元开始下跌。

她说：我们预计将看到美元普遍走软，因为美元在贸易基本面上相对于其他主要货币处于高估状态，并且随着全球货币政策的放松带来对2025年全球经济活动改善的希望，美元早期的避险收益可能会减少。

CIBC目前预测加元兑美元将在年底达到72.5美分。

• https://financialpost.com/news/cloud-interest-rate-divergence-looks-less-ominous