加拿大央行九月加息来袭，TD预计房价将下跌25% 刚刚过去的一周是非常戏剧性的，央行主导的利率政策是这一切疯狂的背后推手。过去连续几周市场出现大幅反弹，已经修复了一部分六月暴跌造成的损失，投资者正在逐步恢复信心。 无奈，美联储主席在杰克逊霍尔会议的发言却改变了一切。鲍威尔在上周五的讲话中明确表示，上世纪70年代的高通胀历史表明，当时央行仅通过间歇性加息来遏制高物价，最后利息不断上涨，使得整个经济付出更大的代价。因此，历史记录强烈告诫，不要过早地“降息”。我们必须坚持下去，直到达成目标。  鲍威尔八分钟的讲话改变了未来一年对利息的看法，加拿大亦是如此，本来在七月加息100个基点后，绝大多数Bay街分析师都认为，加拿大央行的加息脚步减缓，九月份是否会加息都成问题，可能在十月份加息50个基点后，这轮加息就画上句号。 无奈鲍威尔语出惊人，加拿大央行别无选择，只有硬着头皮继续加息，目前九月七日加息75个基点的呼声很高，分析师甚至认为另外一次100个基点加息概率也存在。  似乎还嫌数据不够，本周公布的加拿大第二季度GDP增长为3.3%，在美国连续两个季度负数进入技术性衰退的时候，美联储都要严厉加息，加拿大经济如此强劲，央行更加没有理由不加息！ 由于加息立场的改变，利息敏感板块例如房地产首当其冲。本周加拿大道明银行经济师Rishi Sondhi在最新的分析报告中表示，预计加国平均房价的价格下跌是前所未有的，至少可以追溯到上世纪80年代末。到2023年第一季度，加拿大房屋平均价格，可能会比2022年的峰值下跌20%至25%。  房价下跌，通胀高企，加拿大民众对于加拿大央行的信任已经降低至冰点，无论主流媒体如何宣传，推特等媒体群众压倒性的炮轰，使得加拿大央行如坐针毡，一反常态的放下身段，也在推特上回复问题。 近日，央行在其推特账号上发文，反驳了民众对于央行印钱导致通胀的说法。加拿大央行的形象自从疫情以来已经大幅贬损，尤其是最近的加息不得人心，推特账户自媒体认为加拿大央行不负责任的印钞导致通胀，现在又因为通胀太高而拼命加息，大多数上班族并没有得到印钞的实惠，却要为央行的错误决定买单，加息导致房价下跌房贷利率上涨，生活日益艰难。  根据最新的民调，只有46%的加拿大民众对于央行存在信任，超过一半的民众则不信任加拿大央行，对于央行而言这是史无前例的信誉受损。保守党党魁候选人Pierre Poilievre表示，一旦他当选总理，首先会开除加拿大央行行长Tiff Macklem，因为央行没有按照银行法履行职责，而是肆无忌惮的印钞。他认为央行印钞为自由党政府的赤字买单，导致大规模通胀爆发。 但是，加拿大央行在推特上表示，央行只是进行量化宽松，并不是印钞票，量化宽松只是从银行和公开市场购买债券，解救缺乏流动性的信用市场。信用市场解冻，家庭和企业都能拿到更加低廉的贷款，这样不仅帮助了普通家庭和企业，还刺激了经济增长。央行购买债券并没有直接印刷钞票！   确实如此，也未必如此，央行无非是在利用文字游戏欲盖弥彰。量化宽松政策的原理是央行用储备购买商业银行手里的债券和票据，将这笔储备注入商业银行，这样商业银行则有资金继续放贷，使得经济可以正常运转。如果在疫情危机，或者2008年金融危机的时刻，商业银行持有的票据和债券无人问津，商业银行则由于缺乏流动资金倒闭，这样整个金融系统受到冲击。 因此，从表面上看，中央银行并没有印钞，财政部发放的CERB 疫情补贴之类的福利才是直接撒钞票。但是，问题没有这么简单，财政部发放福利导致政府的财政赤字，只有靠发行债券来维持运转，而由于利息太低，加拿大政府的债券缺乏吸引力，那么近两年大部分政府债券都被加拿大央行买走，保守党党魁表述的立场并没有错，加拿大央行虽然没有直接印钞，却间接的帮助自由党政府维持庞大的预算赤字。  许多朋友可能认为对央行的信任与否无关重要，其实，从打压通胀的角度看，没有对央行的信任，央行仅仅靠加息，很难实现其2%的通胀目标。央行无法控制财政部乱花钱，央行无法控制供应链的紧张局面，央行控制通胀只能依赖加息，一旦老百姓不信任央行，央行必须要把利息大棒举得很高才能抑制通胀，关于这点1980年代的保罗沃尔克加息到两位数历史已经是最好的例证。 美联储主席鲍威尔已经意识到这点，必须让民众相信央行打压通胀的决心，唯一的办法就是严厉加息！因此，以美联储马首是瞻的加拿大央行，也别无选择。 |
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