HY MARKETS原油周评：多哈会议谈崩 供需失衡难解油价险矣

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HY MARKETS原油周评：多哈会议谈崩 供需失衡难解油价险矣
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2016年4月19日
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3 ?, J6 s1 d) c9 b/ L* Q. V& G近几周以来，国际油价在多哈会议可能达成冻产协议这一预期的提振下大幅反弹。不过，就在多哈会议前夕，市场对该会议达成协议的疑虑骤然增强，打压上周油价在触及年内新高后回落。眼下，多哈会议已出炉：冻产协议流产，油价似乎面临再次下跌风险。

自2月以来，市场对多哈会议承载了太多的希望与关注，但由于沙特和伊朗之间的矛盾，经过近8个小时的谈判后会议无果而终，未能给市场惊喜。与会官员们表示需要“更多时间”来做出决定，而拒绝参加会议的伊朗是否应该加入冻产成为未达成协议的根源。沙特和部分海湾国家认为，只有所有OPEC成员国包括伊朗在内加入冻产协议，才同意冻产。俄罗斯则认为沙特的要求“不合理”，俄罗斯不会关闭达成协议的大门，但暂时不会控制产量，原油供应过剩的平衡可能到2017年上半年才能实现。数位OPEC消息人士表示，若伊朗同意在6月2日OPEC的下次会议上加入冻产协议，与非OPEC产油国间的谈判可能会恢复。但从目前伊朗誓言重夺市场份额的坚决立场来看，6月加入冻产是低概率事件。

8 L4 S: K; }* y5 d7 D4 [在本次会议召开前，市场曾流出一份多哈协议草案，称与会产油国同意把产量冻结在1月份的水平上，直至今年10月1日。产油国10月将在俄罗斯再度召开会议，以检视其在寻求原油市场逐渐复苏方面所取得的进展。现在看来，这份草案只是市场预期的一厢情愿。即便会议真的达成冻产协议，由于各产油国都有自己的小算盘，协议很可能难逃沦为一纸空文的风险。特别是在当前全球经济前景疲软导致需求低迷的背景下，即便维持1月时产量不变，供应量也已经很高，供过于求的局面并未得到根本缓解，仅仅是未进一步恶化而已。也就是说，在目前全球产量已经接近极限的情况下，有没有冻产协议已经没有太大区别。

$ t& y, g& ~! Z( M% {, _. R据美国能源信息署(EIA)上周公布的最新数据显示，4月8日当周美国原油库存暴增663.4万桶，为预期190万桶三倍之多，但俄亥俄州库欣地区原油库存减少176.7万桶，录得今年以来最大周度库存下降，主要是加拿大方面的Keystone输油管道停运。一旦该管道恢复运营，库欣地区原油库存或重新上升。另一方面，OPEC在近期发布的月报中下调全球对其2016年原油需求增幅预估，并认为当前油市负面因素大于正面因素。国际能源署(IEA)也在上周的月度报告中指出，2016年全球原油产量仍高于需求，油市不太可能在2017年之前恢复平衡。

多哈冻产协议的流产让原油多头失去最后一根稻草，特别是在未能达成协议背后，主要产油国都在磨刀霍霍增产的事实。因此，短期内原油恐难再有利多因素支撑，油价也倾向继续下跌。
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技术上，

2 V0 A* O* I! U周图美油在此前持续走强后陷入年内反弹高点下方整理，上周收录较长上影线阴烛表明上行仍面临压力，阻力关注50周均线(现位于43.40)，只有上破才能扭转长期跌势并进一步走高。日图双顶形态明显，目前油价巨幅跳空低开后反弹回升，但上周高位收录黄昏之星类似形态后已凸显回调需求，5/10日均线死叉恐打压价格在回补缺口后进一步走软，本周关注双顶形态能否得到确认，支持38.0/36.60/35.30(双顶颈线水平),阻力40.0/41.0/42.30。
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