兴业投资本周展望：日银挽回美元颓势 非农周央行继续洗牌

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兴业投资本周展望：日银挽回美元颓势 非农周央行继续洗牌

2016年2月1日

自欧央行暗示3月采取更多行动以来，原油价格也在可能减产的预期下持续飙涨，市场情绪明显回暖，带动以加元为首的商品货币连续第二周反弹。美元在美联储1月按兵不动的预期以及美联储利率会议偏鸽派立场的打压下连续下行，但最后一天日央行意外宣布负利率政策，引发市场对其它主要央行将有望进一步宽松的猜想，美元挽回当周颓势再收于100关口下方。欧元受美元走势推动，但仍处于去年12月以来的整理区间内运行，在欧央行宽松货币政策前景下有下行风险。英镑是严重超卖的货币，英国首相卡梅伦正与其它震荡就公投事宜进行协商为英镑稳定提供支持，已经连续两周收星。
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日央行叩响了新年首枚宽松子弹，美联储对经济的担忧，让本周的澳储行和英央行利率决议似乎没有太多悬念，或都将维持温和的态度，但持有美元是否真的在宽松潮中具有建设性意义，可能还需要周五的非农报告提供信心。其他方面，原油价格能否进一步走高，中国经济数据表现，也将对同样受到宽松货币政策前景压制但却因近两周市场情绪回暖而有所反弹的商品货币起着至关重要的作用。
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美元：100关口前免谈强势

6 y# K( z  X$ x0 q; ~2 l美元同样承受着其它货币的困扰，那就是全球经济下行压力对本国经济的拖累，全球金融市场动荡以及原油价格下跌难以让通胀如期回升等，有分析甚至认为美联储在去年12月加息后将重新回到宽松政策，因此美元并不具备大幅反弹的基础。不过，美联储在上周的利率决议中尽管措辞温和，但并未排除3月加息的可能性，仍表示加息进程取决于经济数据，相比其它主要央行而言，美联储起码还在加息的路上，又为美元提供潜在支持。
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( f* @& \$ D- J+ C正反两方面力量使得美元处于多空胶着状态，技术面上行的均线提供支持略偏强势，但100关口有效上破前难免震荡。该档也是美元的一个重要心理关口，强势美元已经给美国制造业造成明显冲击，市场担忧美联储或不会放任美元继续大幅走高，不利于美元向上突破。本周而言，周五的非农是关键。近期美国经济显现放缓迹象，但美国就业市场仍处于强劲复苏道路。兴业预计，美国1月非农新增就业人数为20万左右，失业率将持稳于5%，平均时薪月率将从0%上升至0.3%，如果结果与预期相符，那么，至少短期而言，美元将相对其它风险货币更具吸引力。

此外，将关注美联储副主席费希尔、堪萨斯联储主席乔治以及克利夫兰联储主席梅斯特等美联储官员的讲话，在日央行做出惊人决定后，美联储官员将做何种表态，值得市场关注。在非农数据前，美国12月个人收入/支出，美国1月制造业采购经理人指数终值，1月ISM制造业指数，1月ADP就业人数变化，1月服务业采购经理人指数，1月ISM非制造业指数和上周初请失业金人数等可能影响市场对非农的判断。

+ H+ q9 X, Y$ z欧元：不破不立略偏空

日央行选择在动荡的1月动手，让市场更加笃定，欧央行将有望在3月采取进一步行动，这一点欧央行行长德拉基在1月会议上已经做出了明确暗示。从去年欧央行采取行动后欧元的走势来看，欧央行在3月若兑现承诺，欧元可能会出现买消息卖事实的行情，但在此之前，必须有欧元对相关预期做出反应，因此，欧元接下来的走势应当是偏空的。
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不过，由于本周欧元区方面缺乏重磅事件风险，美元走势仍将是欧元的主要影响因素。本周欧元区将公布1月制造业和服务业PMI数据等，但料不会对欧元走势构成明显推动，关注欧央行行长德拉基的讲话。德拉基在日央行采用三层利率体系后，会不会加强市场对其3月采取行动的预期，是一大看点，但若与此前讲话相差无几，预计也不会是欧元走势的主要推动力量。
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3 r- I7 n  o% f8 t  A0 s, v' ~在美元走势中兴业提到，美元或处于一个震荡略偏强的走势中，相对的，欧元则处于震荡略偏弱的区间内部运行，技术上看受到20周均线打压，下方支持1.0770-1.0710，在下破这个支持区域前，欧元仍有望维持震荡走势。

英镑：谨防逼空行情
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鉴于美联储加息步伐放缓，英央行也将继续表达不急于加息的立场。英央行行长卡尼上周表示，目前英国尚不具加息条件，并重申此前暗示该行距离加息仍有一段距离的评论。兴业预计，本周四英央行将继续维持0.5%的利率不变。调查显示英央行首次加息25个基点至0.75%的时间，将推迟至2016年第四季度，且英央行到2017年底将加息至1.25%，2018年加息至2%。不过，需要注意的是，英央行将同时公布会议纪要，此前威尔表示可能加息支持加息的阵营，若此次会议投票支持加息的人数增加至2人，仍将有望为严重超卖的英镑提供超跌反弹的动能。

确实，在连续下跌后连续两周收星，英镑最大的风险不在于进一步下行，而在于短期出现轧空行情，下方支持关注1.4200，而一旦企稳20日均线上方，将有望加强英镑反弹力度。周一英国1月制造业采购经理人指数，周二1月建筑业采购经理人指数，周三1月服务业采购经理人指数，都可能使得突破行情提前到来。如果说上周日元受黑天鹅重创，那么，本周英镑很可能是一匹黑马。
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7 D* R" V0 M$ S2 K. |瑞郎：瑞央行行长乔丹讲话
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& v" |5 \+ p5 E3 t6 ]) S; ^* c由于瑞央行往往出乎市场意料采取行动，瑞郎往往不鸣则已一鸣惊人。近期瑞郎贬值趋势完好，美元/瑞郎直逼去年1月瑞央行意外取消欧元/瑞郎下限前的水平，欧元/瑞郎也稳步走高，上周最高上探了1.1160，应该说，瑞央行没有理由此时平添变数。不过，日央行上周五的举动又会让瑞央行对欧央行采取何种联想不得不防，因此，需要密切关注周二瑞央行行长乔丹的讲话。

澳元：短期或仍受市场情绪推动
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* }2 t4 H' |* M) C+ r; Y, k如果说加央行在1月利率决议上出乎意料未降息让人对同样是商品出口过的澳大利亚和新西兰同样心生期待，但上周日央行果敢的行动又让人平添不安。兴业不认为澳储行已经准备好了在本周二采取降息行动，但在澳元连续两周反弹，外围经济金融市场动荡的情况下，澳储行可能维持鸽派立场，因此澳储行利率决议对澳元的影响可能相对中性。此外，还需关注周五澳储行季度货币政策声明。
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不过，近期以原油为首的大宗商品价格反弹，加上全球宽松环境提振市场情绪，加上澳元的利差优势，可能为澳元继续提供潜在支持。周一中国将公布1月制造业数据，可能通过市场情绪的变化左右澳元，而需要注意的是，剧烈中国春节仅有一周时间，中国方面为满足季节性资金需求可能持续注入流动性，或继续维持市场情绪稳定，对澳元也是潜在利好。技术上，初步阻力位于20周均线也是上周高点0.7140附近，若企稳该档，将有望上探0.7260，但从日图看，在0.7140一线有受阻迹象，短线不排除回踩0.7000附近的可能性。澳元的兄弟货币纽元表现要略弱于澳元，在0.6600-0.6350低位区间整理，本周关注周二的全球奶制品拍卖和周三的新西兰第四季度就业报告，上下突破决定进一步方向。

4 _& E4 `1 G/ k4 `) T  ^! x加元：原油走势仍为主导
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尽管加央行维持鸽派声明但并未如预期下调利率为加元提供了支持，最重要的是，受原油价格持续低于30美元的压力，产油国不断释放采取减产行动挽救油价的信号，油价连续两周走高带动加元近两周自数年低点报复性反弹。相比而言，本周五加拿大1月就业报告尽管也会对加元产生一定影响，但相比原油价格而言，不过是打酱油的因素而已。因此，本周更重要的是关注产油国的动向。