兴业投资黄金周评：黄金成败皆系于美联储加息预期

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兴业投资黄金周评：黄金成败皆系于美联储加息预期

2015年10月08日

+ t, w7 w6 _; o: e4 ~尽管美联储9月利率决议以来，包括美联储主席耶伦在内的大部分官员均表示年内需要加息，一度令黄金在避险情绪高涨之际仍难免追随大宗商品走低的厄运，但上周五非农报告全面差于预期，令美联储年底加息的预期遭到沉重打压，黄金否极泰来，自两周低点1110一线强势收复当周大部分跌幅，并随着该预期不断得到加强进一步走高，当前重测1150附近水平。
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8月以来中国因素一直搅动全球金融市场情绪，但黄金市场并未被市场情绪所绑架，更多仍是受到美联储加息预期变化而波动。上周IMF总裁拉加德暗示可能下调全球经济增长预估，全球避险情绪高涨，但当时黄金市场仍沉浸在美联储大部分官员赞成年内加息的氛围当中，避险功能甘居二线，金价自1150一线快速下跌。本周IMF如期将全球经济增长预估从3.4%下调至3.1%，黄金承接非农后美联储可能推迟加息的预期后的涨势，重新强势测试1150。

* ^2 y" X* ^' S% \; W7 V% a+ j是的，转折点就在上周五的美国非农。不管在美联储9月会议上还是会议后，美联储官员都没有否认过年内加息的可能性，尤其是在会议后美联储官员讲话，似乎加息即将呼之欲出，但市场也始终没有忘记，美联储9月不加息很大一部分原因是全球经济下行风险，而美联储未来加息仍将取决于本国经济数据表现。
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中国制造业仍然处于萎缩领域，但由于中国国庆假期，全球金融市场也得以“放假”，欢呼雀跃，但这也只是风雨欲来风满楼前的假象，这一点在中国假期回归后，应当是有望进一步利好黄金的。再回到美国数据本身，美国9月非农新增就业人数仅14.2万，且7月和8月数据共计被下修5.9万，近两个的就业增长远低于趋势水平，同时平均时薪维持2.2%的增速，未能延续上涨的态势，短期而言，在参差不齐的数据中非农连续两个月大幅走弱，对美联储加息将是一个极大的障碍，也利好黄金。

不过，数据后美联储官员布拉德和威廉姆斯都讲话表示，不应该只关注单次报告，更看重持续的就业市场复苏。美元指数在96.20下方略偏弱势的震荡而不是持续大幅下行，也在警告黄金多头不应过分乐观。年内加息的不确定性为黄金提供支持的同时，美联储加息前景依旧还是压在黄金市场心头的一块石头，因此由非农带动的黄金反弹应当是理性且难以持续的。
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本周美联储将公布9月会议纪要，鉴于美联储红白脸一起唱的做法，在美联储加息预期大幅降温的情况下，不排除会议纪要强调年内加息的可能性，这也将成为黄金能否成功挑战半年线的关键。
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! b( j2 R" X! N; j* k* d7 f技术上，金价上周成功企稳1100收录带长下影线的阴线，显示该档存在较强支持，自长期下降通道底部1070上方以来的反弹走势仍维持良好，随机指标显示进一步上行空间，上方阻力关注前高1168.55和50周均线1175。日图连续走高逼近前期高点1156.80，随机指标已经超买，谨慎看涨。本周倾向宽幅震荡略看涨，回调企稳1140做多看1160-1165区域，并寻求遇阻反手做空机会。