兴业投资：美核心通胀数据打压美元市场暂时缺乏焦点事件

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兴业投资黄金日评：美国核心通胀数据打压美元，市场暂时缺乏焦点事件2012.03.19
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上周五现货金开盘于1660.23美元/盎司，盘中最低点为1639.81美元/盎司，日内最高点为1665.15美元/盎司，最终收跌于1659.30美元/盎司；白银收于32.54美元/盎司，
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交易区间在32.15-32.78美元/盎司。道琼斯工业股票平均价格指数跌20.14点，至13232.62点，跌幅0.15%。标准普尔500指数涨1.57点，至1404.17点，涨幅0.11%。纳斯
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8 t2 M9 \6 }' G8 c8 C. l1 H7 @达克综合指数跌1.11点，至3055.26点，跌幅0.04%。欧洲股市：法国CAC-40指数收盘涨0.41%至3,594.83点；德国DAX-30指数收盘涨0.19%至7,157.82点；英国富时100指
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& h: G# z0 }- L0 [: @/ ?数收盘涨0.42%至5,965.58点。NYMEX：4月原油期货上涨1.95美元，收于107.06美元/桶。
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* Q5 ]$ Z! _% e; p6 r周五亚欧时段市场走势相对平淡，市场延续震荡走势；到了美国早盘公布了美国2月消费者物价指数和核心消费者物价数据，由于美国2月核心消费者物价指数月率低于预
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5 t4 v& T0 D, b期和前值，非美货币大幅走强，美元指数出现回落。美国核心通胀放缓使得美联储可以继续实施宽松政策甚至有进一步放宽货币政策的空间，这可能是非美货币上扬的主

% @5 l. R9 i8 r1 n$ u1 Z, z要推动因素，不过在当前美国经济逐渐改善的情况下，美联储暂时没有进一步放宽货币政策的必要，从此前美联储伯南克在国会的证词以及美联储在本次的利率决议上都

丝毫未提及QE3 来看，美联储也确实暂时持此态度，因此美国早盘非美货币在美国通胀数据后强劲反弹可能有很大部分因素是在持续缺乏消息推动的情况下，市场对数据
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的一种过度解读。自上周二美联储利率决议后市场上一直缺乏重要的焦点事件，风险资产也因此走势震荡，从风险偏好的角度来看，在希腊问题暂时得以解决而美国经济
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也表现不错的情况下，风险资产理应受支持，只是一方面近期风险偏好情绪和风险资产之间的正相关性有所减弱，另一方面在欧洲经济仍在挣扎复苏而中国等新兴经济体
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也面临增长放缓的情况下，美国经济的良好表现使得美元的吸引力也逐步增加。本周市场上也没有能够聚集整个市场目光的风险事件，这可能使得金融市场仍难以结束震

& l& Z; t% I+ ~, g6 Q3 k/ U荡走势出现明显方向，不过相对来看由于美国经济不太可能突然大幅增长，而美联储的政策也不可能马上改变，短期整体良好的市场气氛可能为风险资产提供的支持稍微

8 h4 \8 r  l% Q更大。美国密歇根大学公布的数据显示，美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为74.3，预期为76.0。2月份终值为75.3，初值为72.5。印度财长穆克吉周五表示，计划
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) ]! I- `  v/ F8 w从4月1日开始的2012/13财政年度开始，将印度黄金关税从目前的2%提高至4%。从历史上看，上调税率不会有什么好结果，因这会滋生走私活动。不过印度上调黄金进口

税，国际金价可能会因此承压。黄金可能会跌至1,600美元甚至更低。但金价走低至这一水平可能促使黄金消费者和投资者大量买入。