兴业投资本周展望：强美元底气不足 本周六大央行狂欢

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兴业投资本周展望：强美元底气不足 本周六大央行狂欢

2015年6月16日

上周美国经济数据表现靓丽，但在美联储进一步表明加息立场前，美元表现相当谨慎，维持在回落低位震荡。欧元走势依旧受到希腊谈判局势的左右，但影响力已经明显下降，冲高在1.14下方受阻。日元也是上周的黑马，因日央行行长黑田东彦对弱势日元进行口头干预。英镑受本国经济向好支持最为强势，但标普下调英国评级展望前景为负面平添不确定性。商品货币中，纽储行意外降息且不排除进一步宽松的可能性，纽元跌势明显。

本周经济日历热闹非凡，美联储领衔六大央行唱戏，包括美联储、瑞央行和日央行三大央行利率决议，欧央行行长德拉吉讲话，澳储行和英央行会议纪要，可能导致主要货币剧烈波动。此外，希腊再迎生死劫，局势告急可能再度增加希腊对市场的影响力。不仅如此，数据方面如美国/欧元区/英国/加拿大通胀报告，英国就业报告以及新西兰GDP等，也可能引发市场巨震。
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1、美联储利率决议，周四北京时间02:00.

美联储今年以来一直维持相对鹰派的立场，3月修改利率前瞻指引后，上个月会议并未排除6月加息的可能性，但由于一季度疲弱的经济表现，市场甚至对美联储年内加息的预期一度降至冰点，不过，随着近期美国经济不断释放向好信号，显示美国经济二季度初以后，已经重拾动能，市场对美联储今年加息的预期卷土重来。尽管如此，IMF和世界银行先后呼吁美联储推迟至明年加息，美联储越来越多官员立场似乎转向鸽派，仍令市场对美联储加息前景保持谨慎。当前市场预计美联储6月加息的可能性几乎为零，但认为美联储9月可能加息，因此对此次会议上美联储可能呈现鹰派立场预期积极。美联储可能在会后利率声明中重申年内加息，美联储主席耶伦也有望再次对此加以确认。至于经济预期，由于一季度的疲弱，美联储可能下调全年经济预估，但若耶伦表示经济倒退只是暂时现象，市场可能不会对此予以理会。最关键的是，本次会议是否有委员投票加息，以及美联储利率预估是否上调，如果美联储内部鹰派声音明显抬头，对美元将是极大的提振。

美国数据方面，最重要的是周四北京时间20:30的5月消费者物价指数，由于数据在美联储利率决议后公布，如果美国通胀走高，将增强美联储年内加息的观点，利好美元，但若美联储已经表明了年内加息的立场，即使通胀表现平平，料对美元影响也将短暂。

" h6 F# s, n0 s6 p; U3 j2、希腊又一次逼近生死考验
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上周四IMF工作小组离开布鲁塞尔终止与希腊的谈判，欧盟方面也对希腊下达了24小时的最后通牒，但希腊在最新提交的救助方案上，仍坚持削减开支和经济改革的年度预算最多为20亿欧元，周末与国际债权人的谈判又一次不欢而散。希腊希望本周四(6月18日)与债权人达成协议，但国际债权人的态度已经从协商转变为“接受或放弃”的立场，双方僵局可能依旧难以打破。本周四和周五欧元区财长以及欧盟财长会议上可能是希腊最后的希望，否则，希腊可能难以在本月底债务到期时偿还IMF债务，最终走向违约。希腊局势在生死关头通常会使得市场情绪极为紧张，对市场的影响也会不断增强，尤其是欧元近期表现与希腊局势息息相关。
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周三北京时间17:00公布的欧元区5月消费者物价指数，料继续显示欧元区通胀企稳回升的态势，但近期欧元的压力主要来自希腊局势，数据的影响较为短暂。

3、欧央行行长德拉吉作证词，周一北京时间21:00.

尽管欧元区经济今年以来不断显示回暖信号，但欧央行仍坚持将QE执行至明年9月的计划。不过欧央行行长德拉吉在最近一次利率决议上讲话明显乐观，并认为目前不需要延长或加大当前的QE力度。本周德拉吉将接受经济与货币事务委员会的季度听证会，其对经济和通胀前景以及QE态度的措辞若保持乐观，或对欧元具有一定的提振作用。

: f- `% I( Q8 B. C; u" N4、澳储行会议纪要，周二北京时间09:30.
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上周纽储行意外降息，拉开了全球央行新一轮宽松的序幕。不过，近期公布的澳大利亚就业和GDP数据均十分强劲，一定程度上缓和了澳储行进一步降息的压力。澳储行在本月利率决议上并未明确降息前景，但老调重弹澳元需要进一步贬值，曾提振澳元。不过，预计此次澳储行将按兵不动，等待更多经济数据的指引。从这方面来看，此前因澳储行降息预期而不断承压的澳元，可能要强于背负着新一轮宽松预期的纽元，可关注这个交叉盘的交易机会。
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  u' K4 d# x: L6 n% m) C5、英央行会议纪要，周三北京时间16:30.
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* D- z: r5 ~( Y/ e; P5 q英央行在5月会议纪要上对经济前景信心满满，在上调经济预估的同时，认为短期通胀可能跌至零下方但这种现象只是短暂的，预计今年末将显著回升，委员们认为下一步加息的可能性要高于降息。英国强劲的经济基本面也支持英央行强硬的立场，在英央行会议纪要前，周二北京时间16:30公布的英国通胀数据备受关注，若通胀进一步下行，可能打压英镑，但若英央行维持乐观，英镑仍可能延续上周相对强势的走势，尽管英国退欧公投的阴影可能对英镑构成拖累。

6、瑞央行利率决议，周四北京时间15:30.
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% u3 b" x( o  Q瑞士央行通常不按常理出牌，做出政策调整也往往会挑常规利率决议以外的时间，达到“意外惊喜”的效果。自今年1月瑞央行取消欧元下限以来，瑞士对欧元区等市场的出口物价急剧攀升，瑞士共商企业陷入国际金融危机爆发以来最大的困境之中，尽管瑞士企业各自出台了一系列应急措施，认为瑞央行在保护经济免受瑞郎升值冲击方面做得太少。鉴于瑞央行庞大的资产负债表，预计本周预计瑞士央行将按兵不动，但可能表示随时准备在今后做出行动。不过，如果美联储领先主要央行收紧政策，可能减轻瑞央行采取更多措施的压力。
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3 [0 h6 V: e; o1 i7、日央行利率决议，周五。

5 h' [4 O* r6 `, W- q  L( Y日央行行长黑田东彦上周淡化了日元会更加疲软的可能，暗示短期日央行可能不会采取更多宽松措施。不过，日本通胀实际上再度陷入停滞使得日央行今年或仍有扩大宽松的举动。预计此次会议上日央行仍将维持利率和当前宽松规模不变，关注黑田东彦在新闻发布会上对日元汇率的表态。如果日央行仍认为日元不宜过度贬值，那么，即便受美联储加息预期推动，美元/日元上行的空间也可能因日央行更频繁的口头干预而受限，且呈现出剧烈震荡的特点。