兴业投资本周展望：美国复苏暖春再遇冷

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兴业投资本周展望：美国复苏暖春再遇冷 美耐用品数据迎对决

- z9 k  u" a5 l( U' a; x2015年4月21日

9 j6 e1 S; Z; @/ {6 K# I7 c美元下跌成为上周市场的主旋律，美国零售销售增幅不及预期，通胀上行压力依然不温不火，楼市复苏依然步履维艰，市场预计美联储可能将首次加息时间推迟至9月以后，美元指数录得四周来最大单周跌幅至97檔，酝酿双顶风险隐现。相比之下，非美货币反弹势头十足。德拉吉在利率决议上措辞偏向中性，期间女性主义组织FEMAN成员暴躁抗议欧央行“独裁”的戏剧性一幕可谓赚足了眼球;加拿大央行不紧不慢中上调通胀和经济增长预期，并暗示无需进一步降息;英国就业报告异常强劲，但5月7日大选忧虑仍挥之不去。随着美元的回落和中国再度规范两融，黄金震荡中勉强守住千二;石油输出国组织(OPEC)成员国沙特、利比亚等呼吁减产，美国原油库存增幅大大放缓，国际两大基准原油涨势近乎井喷。

+ o' K) K2 D) k  C4 G$ s6 D从目前走势看，美元似乎仍无止跌迹象。进入新的一周，美国方面消息面较为稀缺，美元走势将很大程度上取决于市场对美联储加息预期的共识，本周需要重点关注美国耐用品订单数据，美国一季度财报季也将进入高峰，值得投资者关注。另外，澳储行和英国央行将发布会议纪要，投资者需从中寻觅两国未来政策倾向的细节，进而推断相应的澳元和英镑走势。另外，在希腊违约及退欧风险不断上升的情况下，投资者需警惕欧元是否会因此承压回落。

% a8 z  B0 I2 u% G% k' ?1. 希腊局势一触即发，欧元如履薄冰
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/ ~+ B6 c/ u2 w希腊与国际债权人的谈判再度陷入僵局，尽管目前距离希腊偿还贷款的期限(4月25日)越来越近，但其与国际债权人的谈判依然缺乏进展。在本周消息面相对清淡的背景下，希腊局势显然成为市场不可忽视的焦点之一。欧元区财长本周将就希腊问题再次谈判，但由于希腊政府尚未拿出可被国际债权人接受的改革计划，达成协议的希望渺茫。希腊违约和退欧风险的加剧势必将推升避险情绪升温，日元、黄金等避险资产，而对欧元来讲无异于是一场噩梦。

2. 德国4月ZEW经济景气指数，北京时间周二17:00

德国3月投资者信心指数升幅不及预期，因希腊是否留在欧元区仍存不确定性，打压投资者对经济前景正在改善的乐观情绪。欧洲经济研究中心ZEW表示，德国3月ZEW经济景气指数自53.0攀升至54.8，为2014年2月以来最高，且为连续第五个月攀升，经济学家预期值为59.4。对希腊与欧洲债权人谈判结果的担忧令经济前景承压，因双方谈判陷入僵局可能令这个地中海国家的财政状况恶化。兴业预计，德国4月ZEW经济景气指数将升至59.4。

3. 澳大利亚第一季度消费者物价指数，北京时间周三09:30

在2014年末，澳大利亚通胀跌落至澳储行目标2%-3%区间下方，为该行维持宽松政策提供空间。进入2015年，这似乎是完全不同的情景，随着澳元进一步走软及薪资水平上升，为物价带来上行压力。薪资开始加速增长，澳储行即将踏入加息征程。或者是这样吗?去年第四季度，澳大利亚消费者物价指数季率仅上升0.2%，我们预期今年第一季度季率为0.1%，同期GDP预计将扩张0.7%。这种步调和2014年第四季度相一致。对经济学家的调查结果显示，澳大利亚4月消费者物价指数为3.4%，早前3月为3.2%，2月为4%，1月为3.2%。数据发布日请密切关注，可能推动澳元进一步走强。
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4. 英国央行发布会议纪要，北京时间周三16:30
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英国央行发布4月初货币政策会议纪要。在4月9日的利率决议上，英国央行维持利率在0.5%、购债规模在3750亿英镑不变。上次英国利率变动是在2009年3月5日，将利率削减0.5个百分点至0.5%，并在同日启动资产购买计划。在5月13日的利率决议上，英国央行将发布通胀报告，稍早5月7日英国将举行大选。从最近数据我们可以看出，英国价格有所停滞。该份会议纪要将就需求、供应、产出和价格成本以及其他领域做出全面的分析，并呈现给市场英国经济发展的清晰全貌。同时，英国央行货币政策委员会在为促进经济稳定和增长以及英国逐渐复苏不懈努力着。

3 j8 ~( ]8 i: G( i5. 欧元区4月消费者信心指数，北京时间周三22:00

4 g. T4 f) x, U& l( K欧元区3月消费者信心指数上升，为今年初欧元区经济迎来反弹提供进一步证据。消费者乐于见到因油价下滑对实际收入带来的提振。欧元区3月消费者信心指数自-6.7升至-3.7，是欧元区第一季度GDP将表现良好的势头。今年第一季度欧元区平均消费者信心指数为-6.3，2014年第四季度平均为-11.2，该数据的季度平均表现与GDP同期表现高度相关。欧元区通胀下滑为家庭带来福音，家庭最终看到了实际收入的上升。生活上的改善提振了消费者的乐观情绪，并有望推动欧元区今年的消费，虽然失业率一直居高不下。兴业预计，欧元区4月消费者信心指数将维持不变，也可能会有所上升。
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2 c: D6 P( i. d2 c6. 欧元区4月Markit制造业PMI指数，北京时间周四16:00
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欧元区3月制造业扩张速度快于预期，扶助西班牙和意大利增长，德国表现更为强劲。Markit表示，欧元区3月制造业PMI终值自2月的51.0升至52.2，为10个月来最高水平，超过初值51.9，远高于荣枯线50.0。欧元区19国经济复苏动能逐步增强，欧洲央行通过购买国债来重振经济和通胀，欧元走弱惠及出口商。Markit的报告也强调了欧元区内部的分化，德国近一年来增长步伐最快，而法国、希腊和奥地利制造业陷入萎缩。PMI报告显示，欧元区3月工厂新订单增速创11个月来最快。就业以2011年以来最快速度增长。兴业预计，欧元区4月制造业PMI将小幅放缓至51.9。
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7. 美国Markit制造业PMI指数，北京时间周四21:45

. @0 C' {* [. s0 a8 d经历了2014年底的大幅下滑后，2015年美国制造业开始重拾动能。美国3月季调后Markit制造业PMI终值自2月的55.1升至55.7，表明制造业活动处于良好扩张中，经济学家预期为55.3。分项数据中，工厂订单指数升至57.2，为去年9月以来最高，前值为55.8;就业分项指数较2月也有所上升;产出指数扩速也加快，但新出口销售因强势美元而停滞。Markit 制造业PMI指数是根据对600多家制造业的调查而得到的统计资料。兴业预计，美国4月Markit制造业指数将与欧元区一致出现小幅放缓，至55.25。
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) G  A% N* n9 e. c. Z8. 美国3月耐用品订单，北京时间周五20:30
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美国2月耐用品订单意外下跌，暗示全球经济增长的下滑开始对美国制造业产生影响。美国商务部数据显示，2月耐用品订单月率下跌1.4%，低于此前预期增长0.2%，前值增长1%。由于海外经济在挣扎中前行，美国商品需求疲软，并且强势美元令其他国家/地区的商品对国外消费者更有吸引力。在经济学家预期第一季度经济增长乏力的情况下，需要商业投资的上升来提振美国经济。尽管美元相比其他海外市场强势，美国经济并非那么强大，人们仍质疑增长的可持续性。兴业预计，美国3月耐用品订单月率将增长0.6%。该数据可能对市场产生重大影响，持有美元货币对的投资者请密切关注，谨慎管理交易和风险。