兴业投资本周展望2014.04.30

随心所至 · 发表于 2014-4-29 23:49

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兴业投资本周展望：东欧局势引领清淡行情 Fed联袂非农主演超级周

上周初欧洲主要国家因耶稣复活节市场休市，为市场清淡走势奠定基础。东欧地缘政治局势继续吸引市场注意力，俄乌争端进入白热化，俄罗斯主权评级状况距离陷入垃圾级已经仅有一步之遥，但汇市并未出现避险买盘蜂拥的局面。在这种情况下，经济事件如4月全球制造业PMI初值、美国3月耐用品订单等也只带来短暂影响。回顾上周，周四市场出现较大的走势，首先是纽储行将隔夜利率上调25个基点至3%，为六周内连续两次加息，显示纽储行为抑制通胀挥出重拳;其次德拉吉在荷兰央行主办的演讲，其表示央行或将会采取行动，包括进一步降息和实施负存款利率，但并未透露关于QE的深入信息，其打太极的立场令市场失望。

告别上周的迷失状态，本周汇市将迎来超级周行情。重磅事件主要包括日本央行公布利率决议、耶伦在2014年华盛顿政策峰会上的讲话;英美第一季度GDP、德国4月CPI/失业率、欧元区4月消费者信心指数终值/3月失业率以及全球4月制造业PMI终值。压轴大戏是美联储利率决议和4月非农就业报告将携手引爆五一假期行情。在美国经济复苏之际，市场预期非农就业人数将继续增加至21.0万、美联储将继续削减100亿美元购债规模。不过，美联储公开市场委员会会议可能辜负大家的期待，因为利率决议后并未安排新闻发布会。在重磅事件来袭的同时，东欧局势进展仍不容小觑，周初美国及盟友宣布对俄罗斯展开新一轮制裁，但力度并未如想象中严厉，本周还需留意其局势的进一步变化。

1. 第一季度英国GDP初值，周二北京时间16:30

受贸易、投资及消费者支出的带动，去年第四季度英国经济连续第四个季度增长，表明英国财政大臣乔治·奥斯本提出的经济再平衡政策正在发挥作用。英国国家统计局(ONS)的数据显示，第四季度GDP年率增长0.7%，符合预期。第四季度GDP季率扩张2.7%，为近六年来最大增幅，商业投资总值年率增长8.5%。四季度GDP增长的贡献方，来自净贸易。这符合奥斯本此前讲话中提及的需要更多出口和投资来巩固复苏。为了支持经济复苏，英国央行持续将基准利率维持在纪录低位。兴业预计，第一季度英国GDP年率将扩张0.9%。

2. 国消费者物价指数(CPI)初值，周二北京时间20:00

3月德国通胀走低，暗示欧洲最大经济体物价的放缓可能支持欧洲央行采取行动。德国联邦统计局的数据显示，3月德国消费者物价调和指数(HCPI)年率上涨0.9%，符合预期，低于2月份的1%。3月HCPI月率增长0.3%，不及预期。欧洲央行执行委员会警告称，如果欧元区的中期通胀前景恶化，将可能采取行动。与此同时，本月的复活节假期可能潜在推高物价。兴业预计，4月德国CPI年率将增长1.3%，月率将下滑0.1%。

3. 4月美国谘商会消费者信心指数，周二北京时间22:00

3月美国谘商会消费者信心指数升至2008年以来最高，因更多民众对全球最大经济体的经济前景更加乐观。谘商会在报告中指出，3月美国消费者信心指数自2月的78.3升至82.3，好于预期，并创2008年1月以来最高水准。另一份报告显示，1月房价增速年率放缓。预估未来六个月产业景气将好转的美国民众比例，升至去年9月以来最高水准。在天气回暖有助于说服消费者重返零售消费之际，刺激加薪的招聘增长将为经济扩张带来更大动力。兴业预计，受俄乌局势升温的影响，4月美国谘商会消费者信心指数将可能小幅下滑至78.5。

4. 4月欧元区消费者信心指数终值，周二北京时间17:00

4月欧元区消费者信心指数初值意外升至六年半高点，此前公布的2月欧元区失业率自纪录高点小幅回落，显示欧元区经济复苏获得动力。欧盟统计局的数据显示，4月欧元区家庭消费者信心指数初值升至-8.7，超过预期，为2007年10月以来最高水准，前值为-9.3。消费者信心及失业率似乎彼此之间紧密地联系到了一起，因此就业的改善将带动消费者信心指数走高，并扶助经济复苏。数据公布后，欧元兑美元扩大涨势，至1.3815，当天收涨0.2%。兴业预计，4月欧元区消费者信心指数终值将持平于-8.7。

5. 4月德国失业率数据，周三北京时间15:55

德国联邦劳工部的数据显示，3月季调后失业人数减少1.2万，前值减少1.5万，失业率持稳于6.7%不变。德国就业市场继续攀升，总体上对欧元区提供动力。另一份报告显示，3月德国Gfk消费者信心指数为8.5，4月持平，3月经济预期指数升至33.2。与此同时，欧盟对俄罗斯就乌克兰局势展开的制裁可能影响消费者情绪。兴业预计，4月德国失业率将维持在6.7%不变。

6. 第一季度美国GDP年率初值，周三北京时间20:30

去年第四季度美国经济扩张速度加快，超过预期，因消费支出以三年内最快速度攀升，表明经济扩张势头已经走出寒冬的影响。美国商务部的数据显示，四季度GDP年率终值增长2.6%，超过前值2.4%，预期增长2.7%。四季度服务业强劲的消费支出，尤其是是卫生保健方面，帮助整体的消费支出水平加速扩张。这一迹象或表明今年一季度的经济放缓一定程度上受到暴雪和严寒天气的负面影响。美国零售商们正在等待天气的好转，才能得到清晰的经济形势。2013年美国GDP整体扩张1.9%，2012年扩张2.8%。兴业预计，美国第一季度GDP年率增速将放缓，为仅增长1.2%。

7. 美联储公布利率决议，周四北京时间02:00

通过降低基准利率和失业率之间的联系，美联储为维持低利率至少至明年提供了空间。“我们认识到，我们当前仍然没有接近完全就业水平，并且除非通胀有了显著改善，否则我们不会提高联邦基金目标利率”美联储主席耶伦在3月利率决议上表示。耶伦还表示，至于将低利率维持多久，委员会将会参考“多种目标”，包括就业市场状况、通胀预期和金融市场。同时美联储再度削减100亿美元够债规模，至550亿美元。兴业预计，美联储此次利率决议将维持利率不变。

8. 4月美国ISM制造业指数，周四北京时间22:00

3月美国制造业扩张加速，主要受生产和订单增加的推动，这一最新迹象显示经济正摆脱冬季的低迷，并且第二季度经济增长正获得动能。3月ISM制造业指数自53.2升至53.7，预期值为54.0。读数在50以上表示制造业在扩张。福特汽车公司、克莱斯勒集团和丰田汽车公司报告显示，3月销量超过预期，因随着天气的回暖，消费者重返汽车市场。其他数据显示，由于民众更加确信全球最大的经济体复苏将加快，雇佣速度增加。美国股市增长，标普500指数升至历史高位。兴业预计，4月美国ISM制造业活动指数将升至54.3。

9. 3月欧元区失业率，周五北京时间17:00

2月欧元区失业率降至11.9%，低于预期值12.0%。这一数据显现出欧元区各国复苏速度严重不均衡的现象，在德国就业市场稳步回暖、3月失业率持平于二十年来低点的同时，意大利失业率创下历史新高，至13.0%。意大利与德国就业状况相背离的状况凸显了欧洲央行所面临的挑战，欧洲央行需要评估刺激政策的必要性，并衡量在通胀水平为目标水平的四分之一的情况下所面临的通缩风险。尽管德国经济增长超过欧元区其他所有成员国，但也不足以提振欧元区整体经济的复苏。去年11月，欧洲央行将基准利率降低25个基点至历史低值0.25%，目前保持在该水平。兴业预计，3月欧元区失业率将维持不变。

10. 4月美国非农就业报告，周五北京时间20:30

3月美国雇用人数增加，失业率保持在6.7%，尽管越来越多的美国人进入就业市场，表明就业市场稳定复苏将促使美联储继续削减购债规模。美国劳工部的数据显示，3月非农就业人数增加19.2万，预期增加20.0万;2月增加19.7万，超过预期。除去政府就业的私营领域就业人数首次超过危机前的峰值。1月和2月就业均被上修，暗示冬季恶劣天气对就业市场的影响并没有想象中的严重。就业增加人数符合过去两年均值，且企业对需求前景乐观。兴业预计，4月美国非农就业人数将增加21.5万。

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