兴业投资本周展望2014.01.15

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兴业投资本周展望：数据在左，讲话在右，美元指数何去何从?

上周前半周，汇市处于震荡格局，因在风险事件来临前，投资者的情绪都偏向谨慎，谁都没有第一个吃螃蟹的勇气。后半周，即便美联储会议纪要、欧英央行利率决议陆续揭开疯狂超级周的面纱，汇市仅产生雷声大、雨点小的效果。但是上周五作为压轴出场的非农数据着实让投资者大跌眼镜，如部分分析师预期一样出现“黑天鹅”。数据显示，美国去年12月新增就业人数仅为7.4万，创2011年1月以来的最小增幅。但失业率却从7.0%降至6.7%，创2008年10月以来的新低。受此影响，美元指数触及一周低点80.47。欧系货币则借力纷纷反弹。当周比较抢眼的货币对非美元兑加元莫属了。美元兑加元自周初来一路高歌猛进，上周五更是升至1.0945这四年多来的最高水平。此次糟糕的非农数据引发市场对美联储QE缩减前景的猜测狂潮。值得一提的是，美联储官员及投行们都认为单凭这一项数据还不足以来扰乱美联储的货币政策思绪。市场却对美联储缩减QE前景的忧虑升温。
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  \/ e+ y9 I% d& O/ Q( h相比上周，本周市场消息面比较匮乏。但是仍有两条主线，一是欧美国家将公布一系列的经济数据，最受瞩目的就是欧英美三国将公布去年12月的通胀数据，这是各央行货币政策的重要参考指标之一。二是美联储官员将陆续发表讲话，其中包括可能发表任期内最后一次公开讲话的伯南克。若本周美联储官员中更多人持鹰派措辞，支持在1月货币政策会议上进一步缩减QE规模，对美元来说无疑是个利好消息。
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1. 英国12月消费者物价指数，周二北京时间17:30
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英国11月通胀放缓，不及预期，此为最接近英央行2012年9月来制定的2%的通胀目标。数据显示，英国11月消费者物价指数年率从2.7%降至2.1%，核心消费者物价指数年率为1.8%，稍微高于前值的1.7%。此前英央行的委员们表示，不会急于加息，至少在2016年下半年之前都将利率维持在0.5%的纪录低位。尽管因通缩风险欧央行在去年11月降息，但英国不会效仿欧央行。兴业预测，英国12月消费者物价指数月率将飙升至0.5%，年率将保持在2.1%。

2. 欧元区11月工业生产，周二北京时间18:00

  J$ r. T" C- I% W( F7 Y- b1 Z欧元区10月工业生产月率下降，因欧元区经济复苏并未证明其持续性及稳定性。数据显示，欧元区10月工业生产月率下滑1.1%，9月下跌0.2%，8月上涨0.8%。尽管欧元区的消费者信心逐步增强，但欧元区部分国家的经济状况仍表现不佳。兴业预测，欧元区11月工业生产月率将重新涨至1%。
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3. 美国12月零售销售，周二北京时间21:30
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3 j0 H3 G" i0 U- }# O# J- \% M美国劳工部公布的数据显示，因汽车销售强劲增长，美国11月零售销售月率上涨0.7%，创近5个月来的最大增幅，前值修正为增长0.6%，有迹象表明消费者支出正从去年第三季度的停滞状态中复苏。11月扣除汽车之外的核心零售月率增长0.4%，创2012年9月来的最大增幅，反映出电子产品、家具和家居用品的销售情况均全面上涨。随着假期购物季的到来，美国股市的大幅走高、房价的上涨以及就业增长势头强劲，料将提振消费者信心。零售数据促使美国第四季度的家庭支出从近四年来的最低水平处强势反弹。兴业预测，美国2013年12月的零售销售月率将仅增长0.1%。

4. 欧元区11月贸易帐，周三北京时间18:00

) @/ V+ y$ K1 a% H欧元区10月贸易帐持续改善，但并非所有欧元区成员国的发展状况都好。其中，比利时、希腊、西班牙、荷兰、斯洛文尼亚和斯洛伐克这些国家的贸易仍失去增长势头。部分国家持续给出靓丽的贸易数据，例如法国、意大利和瑞典。而有些国家仍保持不变，如塞浦路斯、拉脱维亚、立陶宛、罗马尼亚和奥地利。兴业预测，欧元区11月贸易帐盈余将为167亿欧元，前值为145亿欧元。
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& N) I6 a  S) M3 m; ]0 _5. 美国1月10日当周MBA抵押贷款申请，周三北京时间20:00

4 f* C& Q9 p4 b  W美国2013年最后几周的抵押贷款申请大幅下降，截至今年1月3日当周，美国MBA贷款申请活动指数上涨2.6%，为2014年开了一个好头，此前12月27日当周下跌2.4%，12月20日当周下跌6.3%。1月3日当周购买指数下跌0.5%，前值上涨2.4%。再融资活动指数增长4.6%，前值下跌8.9%。30年期固定抵押贷款利率仍维持4.72%不变。尽管去年最后两个月的消费者信心微幅上升，但房价上涨可能对美国人来说是个挑战。兴业预测，今年第二周(1月10日当周)美国MBA抵押贷款数据将仍然疲软，贷款市场的稳定还需要一段时间。
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6. 美国12月生产者物价指数，周三北京时间21:30
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7 _8 W7 C7 D: V/ w1 u) J) k美国劳工部公布的数据显示，受能源价格回落影响，11月美国批发物价指数月率下跌0.1%，与经济学家预期一致，前值下跌0.2%，为连续第三个月下降。核心生产者物价指数月率上涨0.1%，鉴于全球市场的改善势头缓慢抑制需求，那些用于早期生产阶段的物品和原材料的价格连续第二个月走低。美国通货膨胀缺乏加速的迹象，表明美联储决策者们可能需要重新考虑QE前景，以帮助刺激经济持续扩张。兴业预测，美国12月生产者物价指数月率将增至0.2%，年率将增至0.8%。
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$ A' ?0 H) N5 M) N7 |- U7. 澳大利亚12月就业数据，周四北京时间08：30
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2 u9 [# J0 u8 \9 p4 N% @澳大利亚11月就业人数增加2.1万人，比预期值高2倍多，预期增加1万人。全职就业人数新增1.55万人，兼职就业人数新增为0.55万人。11月失业率为5.8%，符合预期。去年9月7日艾伯特领导的联盟党获选，澳储行自2011年底来共下调基准利率2.25%至2.5%的纪录低位，旨在帮助抵消澳元升值带来的紧缩状态和刺激除矿业外的工业增长。截至1月10日当周，澳元大幅收高至0.8995，上周五公布的美国非农数据表现糟糕。兴业预测，12月澳大利亚失业率将保持不变，新增就业人数将为1万人。

8. 德国12月消费者物价指数，周四北京时间15:00

德国——作为欧元区经济复苏的驱动力，在去年最后一个季度的经济仍保持强劲。数据显示，德国11月消费者物价指数月率增长0.4%，年率增长1.4%。消费者物价调和指数月率增长0.5%，年率增长1.2%。经济学家预期此次数据将有很大的变动，德国通胀仍保持稳定。兴业预测，德国2013年12月消费者物价指数将不会有变动。
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9. 美国12月消费者物价指数，周四北京时间21:30

美国劳工部的数据显示，美国11月消费者物价指数月率持平，前值下跌0.1%，预期增长0.1%，表明要达到美联储官员期望的通胀目标还需一段时间。年率增长1.2%，前值为1.0%。美联储去年12月宣布缩减每月850亿美元的购债规模来支持经济扩张。制造业、就业及房地产市场的表现均暗示美国经济今年将继续回升。兴业预测，美国12月消费者物价指数月率将增长0.3%。
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8 W' H/ u" C; B- D3 p10. 英国12月零售销售，周五北京时间17:30
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本周英国将公布12月零售销售数据。英国国家统计局的数据显示，因寒冷天气提振冬季服装业的需求，英国11月零售销售上涨0.3%，与预期一致，前值修正下跌0.9%。年率上涨2%。英央行行长卡尼此前表示，经济复苏势头得到稳固。其中，消费支出前景改善，通胀放缓及失业率创4年半来的最低水平均表明经济持续增长。兴业预测，英国12月零售销售月率将为0.5%。